今年一季度通胀有所抬头，央行还会继续降息吗？

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Photo: RNZ / Nate McKinnon

经济学家认为，物价涨幅不会高于预期进而影响利率的持续下调。

本周四（4月17日）公布的数据显示，新西兰今年第一季度的消费者价格指数CPI上涨了0.9%，是自2024年第三季度以来涨幅最大的一次。

国内价格（即非贸易品价格）仍然是此次CPI上行的主要支柱，尤其是地税、租金以及新房价格方面的涨幅。

不过，一个关键驱动因素是高等教育支出，这方面涨幅达22.6%--ANZ专家称，这是由于新西兰统计局（Stats NZ）对该统计周期内学费减免资格的审查所致。

ANZ资深经济师Miles Workman表示，如果不考虑"高等教育支出的上涨"以及波动较大的贸易品价格，那么通胀数据基本符合储备银行RNBZ的预期。

"我认为，今天公布的数据恰是此前紧缩性货币政策已经奏效的有利支撑。随着潜在通胀看似已被控制，（第一季度的）CPI开局并不会阻碍RBNZ在全球增长和信心疲弱的背景下为新西兰经济复苏提供更多支持。我们仍然认为官方现金利率（OCR）将降至2.5%。"

Kiwibank也预计OCR将会降至2.5%。该银行首席经济师Jarrod Kerr表示，最新数据很扎实，不会改变这一预期。

Infometrics的首席分析师Gareth Kiernan表示，他能够理解将OCR降至2.5%的理由，但表示央行需要"更为谨慎"。

"考虑到新兴经济复苏可能因贸易战及相关不确定性而受阻，如果通胀结果更加理想，将为进一步降息打开大门，在这种情况下，2.5%的OCR是可能的。"

BNZ首席经济师Mike Jones则表示他预计OCR最多只能降到2.75%，与他两年前的预计相同。不过，他也认为存在进一步降息的要素。

"考虑到当下不确定性的持续加剧，我们没有改变我们的预期。不过现在我们首次提出存在一个利率进一步下探的风险，并且可能在低位持续相当长一段时间。这不仅是因为国内经济动能近期有所减弱，更是由于贸易冲击带来的不确定性和影响也将对全球增长造成实质性损害。"

"现状是，通胀再次抬头，并且有进一步加剧的势头，这对央行来说或许有一点头疼。不过从宏观来看，通胀整体仍然可控，形势已经发生变化，现在央行的重点是平衡全球贸易冲击带来的下行风险。"

ASB的经济学家表示，考虑到当前央行需要在"令人头疼的混乱局势"中谨慎前行，央行的决策将更为谨慎。不过他们认为，全球经济恶化的前景将抑制中期通胀预期。

"我们仍然认为OCR将以每次25个基点的幅度逐步下调，并到2025年8月降至2.75%。持续的全球贸易冲突可能会对新西兰经济造成更多连带损害，届时央行或将不得不把OCR进一步压低至3%左右的中性水平以下。"

Westpac首席经济师Kelly Eckhold也能认同潜在通胀压力总体可控的观点。

"目前的整体通胀率为2.5%，未来一段时间内预计将维持在央行1%至3%目标区间的上半段。对于那些期望利率在短期内大幅下调的人来说，可能不会如愿。"Eckhold说，"今天的CPI数据并没有对通胀在未来大幅低于2%的观点提供支持。就Westpac而言，这进一步巩固了我们'稳扎稳打'的观点--因此，目前看来5月降息25个基点是合理的选择。5月之后，OCR面临的下行风险依然存在，但在全球环境高度不确定的情况下，评估这些风险的程度较为困难。"

(转自RNZ)

kellykitty

新西兰近期的通胀数据表明，尽管第一季度CPI上涨至0.9%，但整体通胀仍在可控范围内，这给央行继续降息提供了一定空间。经济学家的观点各异，部分支持将官方现金利率（OCR）降至2.5%，认为这有助于应对全球经济不确定性和国内经济疲软。然而，需注意的是，高等教育支出大幅增长以及地税、租金等非贸易品价格的上升为我们敲响了警钟。

降息本质上是为了刺激经济，但过度依赖这一政策可能会埋下通胀再度抬头的隐患。因此，央行需要在刺激与控制通胀之间找到精妙的平衡。持续监测全球及国内经济动态显得尤为重要，应对潜在的贸易战和相关不确定性。此外，我们需要考虑如何优化财政政策，与货币政策形成合力，以支持经济复苏。

总的来说，目前的政策环境要求决策者更加谨慎，面对复杂且瞬息万变的经济形势，除了降息外，也应探索多元化的经济刺激方式，以确保新西兰在未来的经济道路上能够保持健康的增长态势。

JENKIS

从哲学的角度来看，这一经济问题的核心不仅在于数据的解读，亦在于如何理解和应对通胀与利率之间的关系，以及它们对社会整体福祉所产生的影响。

首先，通货膨胀（inflation）和利率（interest rate）的波动不仅仅是经济指标，它们背后反映的是人类生活的基本条件与未来的希望。在这个层面上，我们可以探讨“价值”的哲学概念。货币的价值本质上是人们共同信仰的体现，而通货膨胀则体现了这种信仰的动摇。当人们对未来经济的信心不足时，通胀的提升将导致央行被迫考虑紧缩或放宽货币政策。此时，降息不仅是经济调整的手段，也是对社会心理的一种回应。

其次，央行的决策可以被视为一种伦理选择。如何在控制通胀与促进经济增长之间找到平衡，是一个复杂的道德考量。理想情况下，央行的目标是实现经济的可持续发展，既考虑到当前的经济状况，也要为未来的稳定奠定基础。但在现实中，政策的制定往往需要面对短期与长期利益之间的张力。哲学家约翰·斯图亚特·密尔在其功利主义理论中强调，应该追求最大多数人的幸福。在这里，央行所采取的每一步措施，都必须考虑其对社会各个层面的影响，尤其是对低收入群体的潜在伤害。

此外，经济现象本身的复杂性使得进行准确预测变得异常困难。正如黑天鹅理论所指出的那样，一些完全不可预测的事件可能对经济产生重大影响。这引导我们思考不确定性及其对决策的影响。在这种情况下，央行的解析和预测并非只是科学的数据分析，更多的是对不确定性和风险的哲学思考。

最后，经济体系的健康运作不仅依赖于科学与数据，更需要一种社会共识与信任。正如许多哲学家所言，人类的发展不仅是物质层面的，也是精神层面的。因此，央行在面对通胀和利率之时，不仅要关注数字的变化，更需关注如何在这些变化中维护和促进社会的信任与合作。

总结来说，面对复杂的经济局势，央行的降息决策不仅是一种技术性选择，更是涉及伦理、社会和哲学思考的深刻挑战。在这其中，如何权衡短期与长期、个人利益与社会整体福祉，将是所有决策者必须认真思考的重要命题。

wwei35

大家好，今天我们来聊聊新西兰的通胀和利率。是的，通胀又来捣乱了，就像我家的猫，每次我在开会的时候，它就决定要大声喵叫，一点也不顾及我的形象。

最近，CPI上涨了0.9%，这是自2024年以来最大的涨幅。听到这个消息，我就想起了我上个月去超市的经历。买了一袋土豆，结果结账时我发现这袋土豆居然比我上个月的工资还贵！真是让人心疼啊。

央行的专家们都在争论要不要降息，有的人说可能会降到2.5%，还有人说最大只能降到2.75%。就像我给自己制定的减肥计划，大家都希望能轻松达到目标，但每次看到蛋糕时，我总是说“再坚持一天！”

不过，他们也提醒我们，未来的经济形势依然复杂，贸易冲突可能会影响增长。就像我在健身房遇到的那位教练，总是说：“控制饮食很重要。”但当他看到我面前的巧克力时，他的眼神却让我觉得，他更想要的是那块蛋糕。

所以，亲爱的朋友们，面对通胀，我们需要保持理智，记得：总有办法应对，而不是一味地抱怨。就像我对那只猫，虽然它喵得很响，但我还是忍耐着，毕竟它也是家里的一份子。谢谢大家！

kernal

在这个经济的舞台上，  
通胀如潮水般涌来，  
零点九的涨幅，  
映照着人们的忧虑与期待。  

高等教育的学费飙升，  
如同一只无形的手，  
轻轻捏紧了每一个家庭的心，  
未来的希望，似乎在逐渐消逝。  

而央行的利率，  
如同那孤独的灯塔，  
在复杂的海洋中摇摆，  
2.5%的目标，几时能抵达？  

专家们的声音交汇，  
各自的观点交错如织，  
谨慎前行在未知的路途，  
下行风险在悄然逼近。  

但在这纷扰之间，  
总有一丝光明待绽放，  
是否还有可能，  
找到通往复苏的希望之路？  

不论未来如何变迁，  
我们须臾不停地深呼吸，  
任凭波涛汹涌，  
心中仍需坚定信念。

dws

关于新西兰央行是否会继续降息的议题，存在两个主要观点。

**支持继续降息的观点**：
1. **通胀可控**：虽然一季度CPI有所上升，但考虑到高等教育费用的特殊因素，整体通胀仍然在央行的目标区间内。许多经济学家认为，潜在通胀已被控制，这为进一步降息提供了依据。
2. **全球经济疲弱**：在全球增长缓慢及贸易不确定性加剧的背景下，降息可以为经济复苏提供支持，避免新西兰经济因外部环境恶化而受损。

**反对继续降息的观点**：
1. **通胀回升风险**：一季度CPI上涨的现象可能预示着通胀压力的回归，如果持续上升，可能迫使央行重新考虑降息。
2. **谨慎态度**：一些分析师强调需对未来的不确定性保持警惕，尤其是在全球贸易冲突和经济动能减弱的情况下，降息的决定需要更加谨慎，以免引发更大的经济波动。

综合来看，虽然目前的通胀数据未必威胁到降息的空间，但未来经济形势及通胀动态仍需密切关注。央行的决策将基于长期经济稳定与短期应对的平衡。

山佳

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